Belex diže glavu drugu nedelju zaredom: Tehnogas vuče indeks, Aerodrom gubi dah

[Belex diže glavu drugu nedelju zaredom: Tehnogas vuče indeks, Aerodrom gubi dah] — Šta znači za srpskog proizvođača\n\nNakon meseci stagnacije i gotovo potpune odsutnosti investicionog interesa, Beogradska berza beleži prve znake oporavka. Indeks najlikvidnijih akcija Belex15 porastao je za 0,9 odsto i dostigao nivo od 1.219,3 poena, uz ukupan promet od 870,8 miliona dinara, što je ekvivalentno oko 7,4 miliona evra. Iako ovaj iznos ne predstavlja bujicu kapitala kakvu viđamo na razvijenijim tržištima, za domaće prilike on predstavlja vitalan potok nakon duge suše. Druga uzastopna nedelja rasta sugeriše da se kupci i prodavci konačno nalaze na istoj talasnoj dužini, šaljući signal da domaći hartije od vrednosti ponovo postaju predmet ozbiljnijeg razmatranja.\n\nOvaj blagi oporavak na „kapiji kapitala" dešava se u vremenu kada domaće tržište godinama živi u senci regionalnih konkurenata. Berze u Zagrebu, Sofiji, pa čak i u Skoplju, često beleže znatno dinamičnije promete i veću likvidnost. Ipak, činjenica da Belex15 dva puta zaredom beleži pozitivne trendove ukazuje na povratak minimalnog poverenja u domaće kompanije. Za poljoprivredni sektor, koji retko direktno komunicira sa berzom, ovo je važan kontekst. Kapitalno tržište predstavlja jedan od ključnih mehanizama za finansiranje velikih projekata ekspanzije. Dok u regionu već postoje poljoprivredni giganti koji su svoj rast delom finansirali kroz berzu, u Srbiji je taj put još uvek uzak i strm. Svaki porast indeksa i veći promet simbolično otvaraju vrata šire za buduće emisije agro-kompanija.\n\nDinamika ove nedelje bila je obeležena jasnom podelom uloga između onih koji vuku indeks nagore i onih koji ga koče. Pravi junak nedelje bio je Tehnogas (TGAS), čija je akcija skočila za 3,2 odsto na cenu od 35.000 dinara, presudno doprinoseći pozitivnom rezultatu celokupnog indeksa. Nakon što se cena tokom jeseni 2024. godine približila nivou od 31.000 dinara – što je bio psihološki i finansijski „pod" vezan za javnu ponudu za preuzimanje od strane kompanije Messer – akcija je uspela da se odrazi i krene nagore. S druge strane, najprometnija hartija nedelje, akcija Aerodroma „Nikola Tesla" (AERO), beleži pad. Cena je oslabila na 2.084 dinara, uprkos prometu od 10,9 miliona dinara. Razlog leži u januarskoj emisiji novih akcija po ceni znatno nižoj od tadašnje tržišne vrednosti, što je, prema rečima analitičara Momentum Securities, delovalo kao prodaja useva ispod cene koštanja – kratkoročno rešenje koje dugoročno urušava poverenje investitora. Dok se AERO muči sa posledicama razvodnjavanja vrednosti, Metalca (MTLC) čuva psihološku granicu od 2.000 dinara, a Dunav osiguranje (DNOS) tiho nastavlja oporavak, dok tržište čeka proceduralne odluke vezane za Energoprojekt holding (ENHL).\n\nZa srpsko gazdinstvo i poljoprivrednog proizvođača, ova berzanska hronika nosi važne, mada indirektne pouke. Prvo, rast Belex indeksa i pojava stabilnih igrača poput Tehnogasa dokazuju da domaće tržište kapitala nije mrtvo, već da se samo budi iz duboke kome. To je preduslov da se u budućnosti i velika poljoprivredna imena pojave kao emitenti, nudeći alternativu bankarskim kreditima i državnim subvencijama za finansiranje modernizacije i širenja kapaciteta. Drugo, slučaj Aerodroma „Nikola Tesla" služi kao univerzalna lekcija o vrednovanju imovine. Taktika brzog dolaska do novca putem podcenjivanja sopstvene vrednosti (bilo da je reč o emisiji akcija ili prodaji robe) dugoročno nanosi štetu reputaciji i finansijskom zdravlju subjekta. Dok se indeks nalazi na 1.219,3 poena, optimizam je prisutan, ali oprezan; pravi trend biće potvrđen tek ako se pozitivan niz nastavi i u trećoj nedelji, jer se poverenje na tržištu, baš kao i usev u njivi, gradi mesecima, a može biti uništeno u jednom danu.